Stichworte

Bücher

• Handel von kurzfristigen Finanzinstrumenten
• Laufzeit bis zu 3 Monaten, manche auch bis zu 1 Jahr oder sogar länger
• wichtigsten Geldmarktprodukte:
  Interbank Depotgeschäfte
  Certificates of Deposit
  Wechselgeschäfte
  Commercial Papers
  Treasury Bills

• Notenbanken benötigen Geldmarkt, um:
  Kontrolle der Inflation durch aktive Geldmarktpolitik
  Management des Wechselkurses der eigenen Währung
  Kontrolle der Kreditgeschäfte des Staates
  Signale für die Zinsentwicklung

  Übersicht Cash-Geldmarkt

  DEPOT CD WECHSEL CP T-BILL REPO (Haupt)- Emittent Banken Banken Industrie Industrie Staat - Haftung Emittent Emittent neben Emittent; Besicherung durch Waren und akzeptierender Bank Emittent Emittent Besicherung durch Wertpapiere Zins Zinssatz nach Vereinbarung Kupon- Instrument Diskont- instrument Diskont- instrument Diskont- Instrument Zinssatz nach Vereinbarung Sekundär- Markt * NEIN JA JA JA JA NEIN

  * handelbare Instrumente d.h diese können am Sekundärmarkt vor Fälligkeit verkauft werden befähigt die Banken und Geldmarktteilnehmer ihre Liquidität zu erhalten

4.1.1.1 Interbanken-Depots

Ein Interbankdepot ist ein Clean-depot

• Quotierung
  Standardlaufzeiten: over/night bis zu 12 Monaten
  Spread normalerweise 1/8 %
  LIBOR (London Interbank Offered Rate) wichtigster Refinanzierungssatz für Perioden
              zw. 1 und 12 Monaten täglich um 11 Uhr London Time von BBA
  Durchschnittszins bestimmter Referenzbanken
  LIBID (London Interbank Bid Rate)

• Usancen

Laufzeit
Beginn üblicherweise 2 Bankarbeitstage nach Abschluß (Ausnahme Overnight, Tom/Next)
Ende üblicherweise genau x Monate nach Beginn (wie FX-Swap)

Zinszahlung
p.a. Qutierung
Zinseszins bei Vergleich von Unterjährigen mitberücksichtigen F15
Eurogeldmarkt: dient der Ausleihung und Veranlagung von Geldern in Fremdwährung, Hauptwährung USD

4.1.1.2 Certificates of Deposit

• Definition
  Inhaberpapier, das die Veranlagung eines Depots für eine vorher bestimmte Periode zu einen
  gegebenen Zinssatz dokumentiert Verpflichtung des Schuldners einen bestimmten Kapitalbetrag
  inkl. Zinsen am Laufzeitende zu zahlen
  Vergleich zu Depot:
  Berechtigungsschein für ein Depotgeschäft
  handelbares, liquides Instrument am Sekundärmarkt
  Preis für diese Flexibilität niedrigerer Satz als am Depotmarkt

• Laufzeit
  hauptsächlich 1,3 oder 6 Monate
  Broken-dates möglich
  Emissionsprogramme von Banken auch > 1 Jahr bzw. zwischen 3 und 5 Jahren

• Sekundärmarkt
  Pricing durch Abzinsung in Prozent
  Berechnung: Über Barwertformel F11 den Endbetrag ermitteln, dann über gleiche Formel über Resttage
  und den neuen Zinssatz den aktuellen Betrag errechnen.
  Verkaufspreis anhängig von aktueller Zinskurve

4.1.1.3 Wechsel & T-Bills

• Wechselgeschäfte
  bestimmte Formvorschriften
  ursprünglich auf das Grundgeschäft spezifiziert
  durch Akzept der Bank erhält der Wechsel deren Qualität und Risiko
  Akzeptbank verpflichtet sich zur Zahlung bei Fälligkeit
  Bonität der Akzeptbank als Leitfaden für den Zinssatz

• Treasury-Bills
  kurzfristige Schuldscheine (normalerweise 3 Monate)
  Begebung im Rahmen einer Auktion als Kurs-Tender (Primärmarkt)
  in US durch die hohe Liquidität das wichtigste Geldmarktinstrument
  Diskontierungsinstrument d.h. Rendite erechnet sich aus Haltedauer, Differenz von
  Kaufpreis und Nominalwert (hat somit keinen festen Zins) F12
  wird im Sekundärmarkt mit Diskontierungssätzen quotiert
• T-Note bis 10 Jahre
• T-Bond > 15 Jahre

• Definition
  kurzfristige Schuldverschreibungen (Kein Bankenrisiko !)
  als Inhaberpapiere handelbar
  Beispiel für "Securitization" (Banken nur als Vermittler)
  auch Serien von Schuldscheinen
  Emission wird von Investmentbanken vorbereitet
  Der Käufer kauft eine ungesicherte Verbindlichkeit eines Industrieunternehmens
  Ursprung im US-Kapitalmarkt (Industrieunternehmen hatten damals ein besseres Standing)

CP Margin Betrag * Basispunkt * Tage / Basis

• Daten auf Schuldschein:
  Namen des Emittenten
  Nominalbetrag des Schuldscheins
  Emissionsdatum
  Laufzeitende
  Authentizitätsnachweis ( Ursprungszeugnis der Vermittlerbank)
  Vermerk "Handelbar"

• Vorteile:
  Für den Kreditnehmer: billigere Refinanzierung
  Für den Investor: höhere Renditen

• Laufzeiten:
  gewöhnlich zw. 7 Tagen und 1 Jahr
  (US 1 bis 270 Tagen)
  durchschnittlich 60 Tage
  Settlement am selben Tag

wie T-Bills und Wechsel auf Diskontierungsbasis quotiert. F12
(Ausnahme ECP: Berechnung wie CD einfache Abzinsung F11, Quotierung und Rückzahlung auf Diskontbasis)
alle Emittenten müssen ein Rating haben (A1/P1 attraktiv)

[weiter zu Teil 2 Kapitalmarktinstrumente]

Financial Engineering
Lawrence Galitz

The Foreign Exchange and Money Markets Guide
Julian Walmsley

Finanzmathematik in der Bankpraxis.
Vom Zins zur Option.
Thomas Heidorn

• amortisierende Anleihe
• amortisierende Tilgung
• Auslandsanleihe
  Authentizitätsnachweis
• BBA (British Bankers Association)
• CD (Certificates of Deposit)
• Clean Depot
• Clean Price / s.a.
• CP (Commercial Papers)
• Dirty Price / s.a.
• Diskontierungsbasis
• Diskontinstrument
• Diskontierungssätze
• Duration
• ECP (European CP)
• Emissionsprogramme
• Euroanleihe
• Eurogeldmarkt
• Interbank Depot
• ISMA (International Securities Market Association)
• ISMA Methode
• Konvexität
• LIBID (London Interbank Bid Rate)
• Libor (London Interbank Offered Rate)
• Margin
• Moosmüller Methode
• Perpetual Bond
• Preissensitivität
• Primärmarkt
• Rating
• Schuldschein / s.a.
• Schuldverschreibung / s.a.
• Securitization
• Sekundärmarkt
  s.a. / s.a. / s.a.
• sinking funds
• Stepup
• T-Bill
• Treasury-Bills
• Wandelanleihe
• Wechsel
• Zeroanleihe
• Zero-Kurve

13.01.2002