5.1 Fundamentalanalyse
makroökonomische Erklärungsansätze (auf eine gesamte
Volkswirtschaft bezogen)
zwischen der Informationsaufnahme und Ihrer Verarbeitung vergeht jedoch Zeit (Time Lags)
5.1.1
Monokausale Erklärungsansätze
(eine einzelne Erklärungsvariable)
5.1.1.1 Kaufkraftparitätentheorie (Inflation beeinflußt
den Devisenkurs)
Devisenkurs zwischen zwei Ländern wird durch die reale Kaufkraft ihrer Währungen
bestimmt
(Ware/Preis-Verhältnis, Güterarbitrageprozesse)
langfristige Paritätsänderung
5.1.1.2 Zinsparitätentheorie
Differenz des Zinsniveaus zweier Währungen, abzüglich Swapsatz (nur kurzfristig,
da Märkte arbitrieren)
5.1.2
Integrierte Modelle (gleichzeitig mehrere
Determinate)
5.1.2.1.1 Keynesianisches
Modell (Wechselkursmodell)
Stromgrößenmodell
(Veränderung der betrachteten Einflußgrößen)
berücksichtigt vorwiegend realwirtschaftliche Vorgänge
Saldo der Leistungsbilanz (Änderung) als dominierender Faktor für Devisenkursentw.
5.1.2.1.2 Monetärer Ansatz
Bestandsgrößenmodell
(berücksichtigt insbesondere Bestände an Geldvermögen
einer Volkswirtschaft)
5.1.2.1.3
Finanzmarktansatz (Asset-Market-approach)
Bestandsgrößenmodell - Bestimmung kurzfristiger
Devisenkursbewegung
Weiterentwicklung des monetären Ansatzes
geldpolitische Veränderungen -> Portfolioumschichtungen ->beeinflußt den
Devisenkurs
5.1.2.2
Neuere Ansätze
Verknüpfen Bestandsgrößen und
Stromgrößen
Berücksichtigung von lang-(Erwartungen),mittel- und kurzfristige
( Anpassungsvorgänge der Anleger) Faktoren
| 5.2.
Technische Devisenkursprognose |
[mehr unter Chartanaylse] |
sich selbst erfüllende Prognosen (selffulfilling-prophecies)
5.2.1.1
Linienchart
5.2.1.2 Balkenchart (Eröffnungs-, Höchst-, Tiefst- und
Schlußkurs)
5.2.1.2.1 Trends und Trendkanäle
5.2.1.2.2 Widerstands- und Unterstützungslinien
5.2.1.2.3 Formationen
Trendbestätigung (z.B. Dreiecke)
Trendumkehr (z.B. Kopf-Schulter, M+W Formationen)
5.2.1.3 Point&Figure
Chart
keine Zeitachse (nur bei P&F Chart 45-Grad Linien)
bedeutende Formationen:
einfache Kauf- und Verkaufsignale
Dreifachspitzen(Kauf) und Dreifachböden(Verkauf)
starke Schematisierung des Kursverlaufs
eindeuteuge Definition und Wiedererkennen von Chartformationen aus der Historie
Balken weiß = Schlußkurs über Eröffnung;
Balken schwarz = Schlußkurs unter Eröffnungskurs
grundsätzliche wie Balkencharts
andere Art der Visualisierung -> zusätzliche Formationen
Engulfing Trendumkehr (Neue Candle:
Schlußkurs über alter Eröffnung; Eröffnung
unter altem Schlußkurs)
Doji Anzeichen einer Konsolidierung (Fast kein
Candle-körper; Eröffungs- und Schlußkurs
fast identisch)
Kursbewegung verläuft in 8 Wellen, 5 Impulsewellen + 3 Korrekturwellen
9 Kategorien von Wellenbewegungen (Großer Superzyklus
bis Subminuettenwelle)
Fibonacci Zahlenreihe 1,1,2,3,5,8,13,21,
(neue Zahl = Letzte + vorletzte Zahl)
Retracement 0,382 + 0,618 (Quotient aus
Aktueller und vorletzter Zahl)
5.2.2.1 Trendfolgesysteme
Moving Averages
(Gleitender Durchschnitt) [mehr HIER]
einfacher Oszillator (Differenz
Kurs/Durschnitt),
Preismoment kann am Oszillator als Linienchart abgebildet werden
Oszillator positiv = Aufwärts-, negativ = Abwärtstrend
MACD (Moving Average Conversion Diversions) [mehr HIER]
Durchschnitt des Oszillators
+ Oszillator selbst in einem Diagramm
Idee : Oszillator schneidet
Average eher als die Nulllinie (schnelleres Signal)
5.2.2.2 Antizyklische Systeme
(beziehen sich nicht auf den Devisenkurs
selbst, sondern auf seine Veränderung)
5.2.2.2.1 Momentum [mehr HIER]
absolute Veränderung zweier Devisenkurse mit einem
festgelegten zeitlichen Abstand
als Trendfolgesystem -> Einschätzung des zukünftigen Kursverhaltens (Aufwärtstrend
für positives
Momentum, Abwärtstrend für negatives Momentum
als antizyklisches System -> Betrachtung des Steigungsverhalten des Momentum selbst
weist sehr früh auf Trendänderung hin, allerdings nicht als alleiniger Trendindikator
geeignet
5.2.2.2.2
Relative-Stärke-Index (RSI) [mehr HIER]
betrachtet Kursgewinne und -verluste in Teilperioden
Werte zwischen 0 und 1 oder in Prozent zwischen 0% und 100%
Overbought(>70%) und Oversoldbereich(<30%)
5.2.2.3
Zeitreihenanalyse
weites Betätigungsfeld der mathematischen Statistik
Ziel : Entwicklung eines Modells das den stochastischen
Prozess beschreibt
Komponenten: Trends, Zyklen, Zufallsanteile ("Störungen")
Keine Bedeutung im Alltag !
5.2.2.4
Innovative Verfahren
Ursprung: Naturwissenschaften, Lerntheorien, Informatik
Neuronale Netze
("Lernen" aus Beispielen der Vergangenheit) auch mit Kursreihen anderer Märkte
-> Mischform der
fundamentalen und technischen Analyse
Fraktale Geometrie
(beruht auf der Erkenntnis, daß die Strukturen, die imGroßen erkannt worden sind, im
kleinen
ebenfalls auftauchen)
Mustererkennung
(betrachtet zunächst die aktuelle Situation, fixiert diese und vergleicht sie dann mit
"ähnlichen Situationen
der Vergangenheit)
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